Venta de Burger King España: Goyo consigue al Santander

Resumen de una operación que llevamos varias ediciones siguiendo, con la novedad de esta semana: el Santander entra a financiar a Gregorio Jiménez.

Qué se vende

Restaurant Brands Europe (RBE): masterfranquicia de Burger King en España y Portugal, Popeyes en España e Italia y Tim Hortons en España. Cerró 2025 con 1.541M€ de ventas de locales propios (+16%), más de 2.000M€ con franquiciados, 343M€ de EBITDA y 39,4M€ de beneficio, con 1.442 restaurantes (1.148 propios).

Quién es quién

• Cinven: ~70%. Entró en 2021; El Confidencial sitúa aquella valoración en 1.000M€ (otras fuentes dieron unos 1.200M€). Su fondo está cerca de vencer y tiene prisa.
• Gregorio Jiménez y tres socios, amigos y familiares: 20%, de los que él tiene la mitad.
• RBI, la matriz de Burger King: ~10% y derecho de veto sobre el comprador.

Cronología

• Cinven salió pidiendo unos 2.500M€; las ofertas bajaron a ~2.100M€.
• Junio: Mubadala (Abu Dabi) negocia en exclusiva.
• Julio: RBI veta a Mubadala.
• Septiembre: Jiménez plantea un consorcio de fortunas españolas para recomprar.
• Octubre: aparecen la familia de Ignacio Sánchez Galán, Península Capital, Corporación Financiera Alba y los Costa.
• 13 de octubre: el Santander, con el apoyo de Ana Botín según El Confidencial, le concede un préstamo puente de 100M€.

Los números de la recompra

• Valoración de RBE: algo más de 2.100M€.
• Lo que se compra es el 70% de Cinven: unos 1.500M€ incluyendo deuda.
• Deuda de la compañía: ~1.080M€, que Santander e ING se comprometen a refinanciar.
• Capital necesario: ~600M€. Jiménez pone al menos 200M€ más los 100M€ del puente; los family offices, otros 300M€.
• Dividendos: en junio, 53M€ para los minoritarios y 59M€ para Cinven. El año anterior se repartieron 200M€.

Quiénes son los Costa

Costa Food Group, de Fraga (Huesca), liderado por Jorge Costa: piensos, porcino y marcas como Casademont. Unos 2.300M€ de facturación agregada en 2025 y más de 5.000 empleados. Según el Heraldo, el núcleo duro tomaría el 51% del vehículo y el 49% restante podría ir a Península, Alba y Mubadala.

Qué falta

Cerrar quién pone cuánto (la estructura es provisional) y, sobre todo, que RBI dé su visto bueno. Sin la matriz, no hay operación.