Larrumba refinancia y Aurica se la revende a sí misma

Aurica Capital, la gestora de capital riesgo de Banco Sabadell, ha contratado a Interpath para refinanciar la deuda de Grupo Larrumba. Cuando la cierre, la idea es pasar su participación a un vehículo de continuación gestionado por ella misma.

Qué es un vehículo de continuación

El fondo que invirtió se "vende" la participación a un fondo nuevo de la misma gestora. Los inversores que quieran cobrar salen; los que quieran seguir, se quedan. Es la salida habitual cuando no aparece un comprador al precio que el fondo considera justo.

Aurica III, el fondo que tiene Larrumba, nació en 2016 con diez años de vida y lleva desinvirtiendo desde 2022. Larrumba es de las pocas participadas que le quedan.

La deuda

• Santander: ~10M€, la mitad de la deuda bancaria.
• CaixaBank: algo más de 4M€. Sabadell: casi 3M€. También BBVA, Ibercaja y Unicaja.
• Un préstamo de 4M€ de una sicav que vence en noviembre de 2026.

Sabadell está a los dos lados: accionista a través de Aurica y prestamista.

Breve historia de Larrumba

• La fundan Fernando Nicolás, Charlie Saiz y Chiqui Calleja en Madrid. Locales grandes, de diseño, cocina para compartir y precio medio.
• 2015-2016: de unos 6M€ a 10M€ de facturación, con 9 locales.
• Nov-2018: entra Aurica con ~30%, en una operación que valoraba el grupo en hasta 80M€ si cumplía objetivos de EBITDA.
• 2020: Aurica pone más dinero para incorporar 13 restaurantes. En total ha invertido 12,7M€.
• 2021-2024: según el CEO, Ignacio Blanco, de 38M€ a 60M€ de ingresos. Esperaba 65M€ en 2025.
• Hoy: 26 locales (25 en Madrid y uno en Sevilla), unos 900 empleados. Marcas: Perrachica, Habanera, Marieta, Fanático, Pabblo, Río Grande, Chez Madrid y las tabernas Castizo.

Crecer no es ganar

Las últimas cuentas depositadas, las de 2023, muestran 52,3M€ de ventas y 7,6M€ de pérdidas. La explicación oficial: gastos de aperturas, el retraso de Río Grande y Habanera cerrado por obras. Aurica llegó a provisionar un tercio de la inversión en 2022, luego lo revirtió, y no ha cobrado dividendo en ninguno de los años consultados.

Nota: para 2024 hay dos cifras publicadas, 64M€ (Expansión) y 60M€ (el CEO a elEconomista). En DataJaime figuran las dos.