PAI prepara la venta de Áreas tras facturar 3.000M€

PAI Partners se está reuniendo con bancos de inversión para elegir asesor y preparar su salida de Áreas, la empresa barcelonesa que da de comer a los viajeros en aeropuertos, autopistas y estaciones. La decisión de lanzar el proceso se tomaría en enero.

Las cifras

• Ventas 2025/26 (ejercicio a septiembre): más de 3.000M€, récord.
• EBITDA: más de 320M€; ajustado, más de 350M€. Antes de alquileres, cerca de 800M€.
• Deuda neta: unos 1.700M€.
• Presupuesto 2026/27: ~3.100M€ de ventas y 380-390M€ de EBITDA.
• Más de 2.200 establecimientos en 12 países. Tercer operador mundial, detrás de Avolta y SSP.

Qué ha hecho PAI

PAI compró el 100% a Elior en 2019 por 1.542M€ incluyendo deuda. Entonces Áreas vendía unos 1.900M€. Por el camino pasó el Covid, que dejó los ingresos de un negocio de viajeros prácticamente a cero. Después vinieron dos compras: THS en EEUU y TRGC en Reino Unido. La de EEUU tuvo coste: el ejercicio 2024/25 cerró con 45M€ de pérdidas.

La valoración que se maneja ahora está entre 3.500 y 4.000M€, más del doble que la entrada.

Por qué interesa a fondos de infraestructuras

Áreas no es dueña de los aeropuertos ni de las autopistas, pero explota sus restaurantes con concesiones largas. Eso da barreras de entrada, ingresos ligados al tráfico y cierta visibilidad de caja. Por eso se habla de fondos infra como compradores, y también de un posible fondo de continuación del propio PAI.

Dónde está el negocio

• 60% aeropuertos, 23% autopistas, 17% tren.
• EEUU, Francia e Iberia suman el 75% de los ingresos, a partes parecidas.
• En EEUU es el segundo operador, pero con solo un 6% de cuota. Ahí está el recorrido.

Además de marcas propias (Deli&Cia, La Pausa, Airea, Farine, Café Café…), opera franquicias de terceros como Burger King, Starbucks, Rodilla o Santagloria.

Nota sobre la gráfica: no hay cifra publicada de 2019/20 a 2021/22. Las de 2025/26 son "más de".