Uber controla el 25% de DH y va a por la compra total

• Niklas Östberg, cofundador y CEO, dejará el cargo este año.

• Aspex Management (~15% del capital) llevaba semanas presionando en público y en privado cambios de gestión Leer en La Vanguardia

"Cambios radicales deben llevarse a cabo para afrontar los problemas de la empresa.

Otros accionistas comparten nuestro punto de vista que la estrategia de Niklas Östberg ha fallado y que las operaciones de Delivery Hero empeoran respecto los competidores"

Aspex Management, marzo 2026

Y esta semana ha pasado de todo, y muy rápido:

Atento/a a la sucesión de los hechos:

1. Lunes 18: se anunció que

   1. Uber compraba un 7% adicional de DH

   2. tienen un 5% más en opciones, su control real es del 25%

2. Viernes 22: Bloomberg reportó que Uber estudiaba la compra total

3. Sábado 23: Bloomberg filtró una oferta por 10.000M, 33€ por acción, que se rechazó

4. Domingo 24: Financial Times confirma que

   1. Uber presentó otra oferta por 38€ acción, también rechazada

   2. se confirma que Doordash está merodeando también

   3. Varios accionistas de DH dijeron al FT que buscan un precio superior a 40€ por acción

5. Hoy lunes 25:

   1. acciones de DH suben 10%, el mercado considera creíble la compra

   2. Prosus ha solicitado a la UE que levante su obligación de vender acciones de DH

Me imagino que estamos a pocas horas de conocer el desenlace .

DH ya cotiza a 38€ la acción, el mejor precio en un año, descontando como muy creíble la última oferta de Uber y dejando hueco para una oferta superior

¿Como se solapan los mercados de Uber, DH y Doordash?

Aquí os dejo una tabla rápida con donde están presentes los tres grandes grupos.

He podido cometer errores porque a pesar de lo que dicen los rumores, no soy omnisciente y he tenido que escribir y cambiar esta newsletter varias veces.

Región

Uber

DH

DoorDash

EE.UU y Canadá

✓ Nº2

✓ DoorDash ~67%

UK / IE / FR / BE

✓ Nº2

✓ Deliveroo

Alemania y nórdicos

✓ Presente

~ foodora NO y SE

✓ Wolt

Australia / NZ

✓ Líder

✓ DoorDash

Japón

✓ Líder

~ Foodpanda saliendo

~ Wolt saliendo

Iberia

✓ Presente

✓ Glovo

Italia

✓ Presente

✓ Glovo

✓ Deliveroo

MENA e Israel

✓ Careem

✓ Talabat (líder)

✓ Deliveroo y Wolt

Latinoamérica

~ Fuerte en MX

✓ PedidosYa

Europa Central / Este / Balcanes

✓ Glovo

✓ Wolt

África

✓ Glovo + Talabat

Corea

✓ Baemin (líder)

Sudeste asiático

~ presencia limitada

✓ Foodpanda (líder)

Sí se ve claro que:

• Uber ganaría presencia en varias regiones donde ahora tiene poca o nula actividad (LATAM, Africa, Europa Este, Asia)

• Hay algunas geografías con solape importante, entre ellas ESPAÑITA

¿Qué significa para España? Escenarios posibles

1. DH se rompe en partes

   1. El propio consejo de DH estudia esta opción: vender Talabat (Oriente Medio) y Baemin (Corea) por separado.

   2. Uber solo compra los países donde no hay solape y el resto se mantienen como un grupo independiente o se venden a un tercero

2. Lo que parece que va a ocurrir: Uber compra DH entero

   • Glovo, Talabat, Baemin, Foodpanda, PedidosYa…

   • La UE casi con certeza exigiría desinversiones y vender Glovo en mercados con solapamiento (ES, IT) como condición de aprobación

   • Y a quién se lo vendería? Esa es la gran pregunta . Y honestamente no tengo ni un esbozo de respuesta porque

     • ni me esperaba este giro de los acontecimientos

     • ni he tenido tiempo para pensarlo o socializarlo con los que sabéis más que yo

Si finalmente Uber compra DH, ¿qué crees que ocurriría en España?

• Lo compraría Doordash
• Adquisición de Meituan
• Rappi entraría en el sur de Europa
• Se mantendría como un grupo independiente
• Otro escenario (respondo en comentarios)